中美汇率十年变化 围绕中美汇率20年变化 分析背景原因影响因素

中美汇率十年变迁

自2015年人民币汇改以来，中美汇率经历了显著的波动。从2022年4月起，美中利差转为正值，与美元兑人民币汇率之间的正相关性日益显著。小编将围绕中美汇率20年的变化，分析其背景、原因及影响因素。

1.利差与汇率关系

自2015年人民币汇改到2022年4月以前，美中利差基本在负值区间运行，其与人民币对美元汇率之间的关系并不显著。2022年4月以来，美中利差转正，其与美元兑人民币汇率之间呈现出显著的正相关性。

影响汇率的因素很复杂，除了利差外，长期利率超过短期利率，市场可能打消了***经济出现衰退的预期。依据***财政部网站的数据，10年期美债和3个月期美债收益率之差转为正值，而且不断扩大。

2.经济基本面差异

当前，对美元的汇率受到多种因素的影响，最主要的包括经济基本面的差异、利率差异、资本流动以及政策因素等。***经济的增长和美联储的货币政策会影响美元的价值；而经济的表现和货币政策的调整则会影响人民币的价值。

3.政策因素

从上图能够看出，对中美汇率走势影响较大的两个因素，即2024年的两大宏观主线：降息和大选。2024上半年，美联储降息预期反复推迟，美元一路走强，亚洲多国打响“汇率保卫战”，人民币也震荡下行。

4.货币政策与汇率

进入下半年，降息预期快速升温，美元指数应声下跌，非美货币贬值均有所收窄。当前，对美元的汇率受到多种因素的影响，其中货币政策是关键因素之一。

5.利差走势预测

历史回溯来看，2011年以来，美德利差是美元汇率最核心的影响因素。而中期来看，这一利差或将进一步走阔。一方面，***国债的供求矛盾或将使美债利率维持在高位。供给端，2025年***中长端国债的到期量较大，可能导致利率上升。

6.贸易顺差与汇率

2014年三季度以来，我国货物贸易顺差持续处于高位，而美元对其它国际主要货币升值，二者对人民币汇率的影响不同，做市商预期明显分化，使得人民币汇率中间价与市场汇率出现了较长时间的偏离。

7.汇率调整预期

对于这样的现象，分析其中原因，可以从以下几个方面来看：1.人民币汇率自1994年以来已近10年没有进行调整，而这10年***经济和国力已经发生了深刻的变化。2.90年代以来，一些权威的国际机构和贸易伙伴一直就认为人民币存在低估。

8.中美互动与全球治理

在全球治理领域，***仍旧需要与***在联合国、世界贸易组织等国际组织中合作。中美双方在贸易和全球治理领域的互动，也将对汇率产生重要影响。